プライベート・クレジット・ファクター・モデルで新たな投資の可能性を開くMSCIの最新発表

MSCIが発表した『プライベート・クレジット・ファクター・モデル』の全貌

東京での発表にあたる2025年9月4日、MSCI Inc.は新たに『プライベート・クレジット・ファクター・モデル』の提供を開始した。このモデルは、プライベート・クレジット市場における情報の透明性を高め、投資家がポートフォリオ全体のリスクを正確に評価できるよう支援するという目的を持っている。

プライベート・クレジット市場の現状

プライベート・クレジットへの投資が増加していく中、投資家はデータ不足という課題に直面している。これにより、ポートフォリオ内のプライベート投資のリスクが理解しにくくなるという現状がある。過去10年間、利回り追求の傾向や市場の変化により、プライベート・クレジット市場は急成長を遂げてきた。ただし、その成長に見合ったリスク管理ツールの整備は進んでいない。

機関投資家からは、加入者や理事会などのステークホルダーによって資産の透明性を求められることが多い。この状況は、プライベート投資の透明性を高めることが必要であることを示唆している。

新モデルの特徴

『プライベート・クレジット・ファクター・モデル』は、現代的なポートフォリオ管理の基盤となるファクター・ベースの枠組みを提供するものである。MSCIの高い分析力と横断的モデリング機能を利用することで、投資家には公的市場とプライベート市場のリスクを一貫した視点から捉えるための情報が提供される。特に、MSCIの「プライベート・アセット・ユニバース」から導出されるデータは、プライベート市場におけるキャッシュフローやバリュエーションにおいて業界最高の網羅性と品質を誇る。

MSCIプライベート資産部門の責任者であるルーク・フレマーは、「分散型投資ポートフォリオにおけるプライベート・クレジットの重要性が増す中で、高度な分析ツールが求められている。新モデルはリスクの透明性と一貫性を提供し、投資家がプライベート資産がポートフォリオに与える影響を深く理解できるようにする」と述べている。

モデルの導入による利点

このモデルを使用することで、リスク管理者は以下の分析を行うことが可能になる：

- プライベート・クレジット戦略に内在するリスクを分解し、市場要因や構造的要因、個別要因による影響を捉える。
- マクロ経済のショックや信用状況の変化に、プライベート・クレジットがどのように反応するかを評価するシナリオ分析やストレステストを実施できる。
- 限られたデータ環境でもプライベート・クレジットのエクスポージャーをモデル化し、非流動性や評価の遅れといった問題に対処する。
- 投資判断やリスク予算の策定において、プライベート・クレジットをポートフォリオ全体のリスク管理に統合する。

投資家へのさらなる支援

プライベート・クレジットに関するデータは、1500本以上のプライベート・キャピタル・ファンドから収集されており、地域や戦略、資本構造に応じて細分化された分析を実現している。このデータ基盤により、投資家はプライベート・クレジットの特性を新しい視点から捉えることができる。

MSCIは、プライベート・クレジットのリスクの測定・管理・ベンチマークを強化し続けており、新モデルはその一環である。また、デフォルト確率や損失確率に焦点を当て、長期的なボラティリティの把握を支援するリスク評価ツールを補完する機能も有する。

こうした取り組みを通じて、MSCIはリスク・モデリングの可能性を広げ、クライアントのニーズに応えるために不断の努力を続けている。今日のマルチアセット環境において、リスクの包括的理解に向けた支援を提供することは、今後の投資戦略にとって重要である。

以上のように、『プライベート・クレジット・ファクター・モデル』の導入は投資家にとって新たな可能性を秘めており、効率的で透明性のある資産運用に向けた重要なステップである。