リテール業界のM&A動向と未来展望を再考する

米国の投資銀行、フーリハン・ローキーが提供する最新の「セクターレポート」から、リテール業界の各セクターのM&A動向を探ります。本レポートでは、2025年度の決算概要を元にして、特に小売、調剤薬局・ドラッグストア、およびアパレル業界に焦点を当てています。

1. 小売業界：競争の新たな軸

小売業界は、2025年に“売上成長”だけでは評価されない新しい時代に突入します。この時期、企業間の格差が増大し、高い収益性を持つ企業が市場での評価を受けるという変化が見られています。特に、プライベートブランドやデジタルトランスフォーメーション（DX）の進展が、競争のカギとなりつつあります。これにより、単なる規模拡大を目指すM&Aから、戦略転換を図るためのM&Aが急増しています。

食品スーパーでは、業界再編の動きが活発化し、提携や統合が進行中。競争の焦点は「何を売るか」から「どのような価値を提供できるか」へと移行しています。

2. 調剤薬局・ドラッグストア業界：再編が進行中

調剤薬局とドラッグストア業界では、様々な逆風にも関わらず、大手企業を中心に業界再編が進んでいます。電子処方箋の導入やオンライン服薬指導の必要性が高まっている中、小規模薬局は経営統合や売却を余儀なくされています。現在、業界内では大型M&Aや非公開化案件が相次いでおり、競争も激化しています。

ドラッグストア市場は拡大を続けており、10兆円規模に達しています。物価高も影響し、客単価は上昇傾向にあります。ウエルシアHDとツルハHDの統合のように、企業間の再編が様々な形で行われています。

3. アパレル業界：成長と再編の二極化

アパレル業界では、コロナ禍を経て、各社の施策が次第に財務パフォーマンスにも表れるようになります。この業界では、アクティビストによるキャンペーン活動や大胆なM&Aが目立ち、ブランド力の強化に向けた動きが進行中です。

デジタル化が急速に進む中で、消費者の購買チャネルが多様化し、ECとオフラインチャネルの融合が今後の成長の鍵となると考えられています。